编 辑丨林曦
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国家统计局 8 月 17 日最新数据显示，7 月全国规模以上企业啤酒产量 402.4 万千升，同比下跌了 3.4%，是今年 3 月以来首度同比转跌。
从产量来看，啤酒是今年表现相对最好的酒类。今年 1 至 7 月，全国规模以上企业累计啤酒产量 2331 万千升，同比增长 4.9%。而同期全国规模以上企业白酒产量同比下降 13.3%、葡萄酒产量同比下降 17.8%。
在今年前两个月传播高峰期同比微跌后，全国啤酒生产从 3 月开始迅速回暖，今年 3 月、4 月产量同比大涨 20.4% 和 21.1%，5 月同比增长 7%，而到 6 月旺季开始涨幅放缓至 1.6%。
今年上半年全国规上企业啤酒产量 1928 万千升，已经超出过去三年同期，接近 2019 年同期的水平（1948.8 万千升）。这当中除了今年线下消费复苏的大背景，也有为旺季提前备货以及满足上半年考核提前冲刺的因素。
但受厄尔尼诺现象影响，今年夏季全国降水多于去年同期，北方今年多地频发洪灾，东南沿海也遭受台风影响。中国气象局数据显示，7 月 16 日至 8 月 1 日，全国平均降水量较常年同期偏多 10%，为近 10 年最多。
多雨天气对旺季的啤酒消费产生了抑制作用。在前期较高备货的情况下，渠道库存消化放缓。中泰证券研报分析指出，7 月以来啤酒相关指数的走势弱于食品饮料板块整体，天气对啤酒消费的影响要到 8 月后才逐步减弱。
旺季出现下跌，也与近年啤酒产量受疫情扰动有关。去年多地受疫情影响，啤酒生产从 6 月才开始恢复增长，并在 7 月、8 月双双创下两位数的高增长。由于去年同期的高基数，外界已经预期今年旺季啤酒要实现增长难度较大。华润啤酒（00291.HK）、百威亚太（01876.HK）、青岛啤酒（600600.SH）等啤酒股龙头今年整体也呈现下跌势头。
不过在进一步高端化发展的逻辑下，上市啤酒公司的业绩并不受销量增长制约，收入、盈利增长普遍高于销量增长。
重庆啤酒（600132.SH）8 月 16 日晚披露半年报，上半年收入、盈利、销量均创下历年新高，其上半年营收 85 亿元、归母净利润 8.65 亿元，分别同比增长约 7.2% 和约 18.9%，啤酒销量 172.68 万千升，同比增长约 4.8%。重庆啤酒 17 日开盘后迅速冲高，上午 10 点 20 左右涨停。
百威亚太上半年中国市场收入及 EBITDA 同比增长 15.4%、17.2%，销量同比增长 9.4%，上半年中国市场的营收和盈利表现超过了 2019 年同期水平。
珠江啤酒（002461.SZ）上半年预计营收、扣非归母净利润同比增长 10%-20%，而啤酒销量 68.88 万吨，同比增长约 7.5%。
燕京啤酒（000729.SZ）上半年预计归母净利润约 5.1 亿元至 5.4 亿元之间，同比增长 45%-55%。尚未披露销量。其旗下的燕京啤酒漓泉公司上半年销量同比增长 13%。
值得注意的是，去年 8 月啤酒产量基数依然较高，全国规上企业啤酒产量同比增长 12%。前述中泰证券分析认为，8、9 月面临良性库存的情况下，不再有较大的去库存压力。
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本期编辑 黎雨桐 实习生 宋佳遥
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